印度GDP增长7.8%：政府与央行如何对冲美伊战争冲击

据《印度时报》报道，尽管面临美伊战争带来的能源冲击与全球逆风，印度经济仍以7.8%的增速保持全球主要经济体的领先地位，外汇储备近期亦创下历史新高。这一韧性背后，是政府与印度央行（RBI）一套务实的政策组合。

消费驱动的增长底座

印度经济的韧性根植于内需主导的增长模式。自2025年4月起，年收入12万卢比以下群体免税，9月又大幅下调GST税率，家庭可支配收入提升、日常消费品更便宜，为消费提供了缓冲。EY印度首席政策顾问指出，这些措施有效支撑了私人最终消费支出的增长。

能源安全的主动管理

能源进口是印度最大的外部脆弱点。面对原油、LPG与LNG供应风险，政府进一步多元化采购来源，俄罗斯原油供应创纪录，同时加大从美国进口。政府还通过下调燃油消费税吸收价格冲击。尽管一季度原油进口账单仍创下497亿美元纪录，但供应中断被有效控制。

货币克制而非刺激

邓白氏印度首席经济学家指出，印度是通过货币克制与资本账户融资来对冲冲击，而非需求侧刺激。一季度增长由投资拉动，固定资本形成增长11.9%，指向产能建设。印度原油一篮子价格从4月峰值114.5美元/桶回落至7月的82美元，缓解了通胀与增长压力。

总体来看，印度通过“内需底座+能源多元化+财政克制”的组合，在外部冲击下保持了增长韧性。不过，高企的能源进口账单与贸易逆差仍是需持续关注的风险点。