孟加拉国外汇储备回升、侨汇创年内新高，经济获喘息空间

据孟加拉央行数据，2026年8月孟加拉国侨汇收入达29.7亿美元，同比增长22.5%，创年内单月新高；同期商品出口同比增长13.14%至44.3亿美元。在侨汇与出口双轮驱动下，孟加拉国外汇储备回升至374.1亿美元，为执政六个半月的新政府提供了难得的外需缓冲，也缓解了塔卡汇率与进口支付的多重压力。

一、侨汇与出口双轮驱动

侨汇历来是孟加拉经济最具韧性的支柱之一。8月侨汇不仅高于去年同期的24.2亿美元，也较7月的28.5亿美元环比增长3.77%，显示海外收入流入已延续至新财年。出口方面，成衣（RMG）仍是主力，8月成衣出口同比增长13.92%至38.9亿美元；医药、皮革、黄麻制品、工程产品与鞋类亦表现稳健。上一财年（FY2025-26）侨汇更录得355亿美元的创纪录水平，有力支撑了外部账户。值得注意的是，政府打击非正规汇款渠道、鼓励合法汇入，以及海湾国家用工回暖，是推动侨汇走高的结构性因素。

二、储备回升但仍低于历史峰值

孟加拉央行最新数据显示，总外汇储备达374.1亿美元，按IMF的BPM6口径计算为325.0亿美元。对比总理Tarique Rahman今年2月17日就职时的345.3亿美元，六个半月内增加近30亿美元。然而，这一水平仍远低于2021年8月480亿美元的峰值；2024年7月储备曾跌至259.2亿美元，塔卡三年内对美元贬值约42%。当前的回升是重要企稳信号，但距离历史高点仍有差距，意味着外部韧性尚待进一步夯实。央行需在储备积累与汇率管理之间谨慎权衡。

三、挑战：通胀与投资信心

财政与规划部长Khosru坦言，经济是在困难局面下“再度扭转”，能源短缺、监管壁垒与投资信心不足仍是痛点。政府正推动海关与港口时限改革、设立6000亿塔卡中小企业融资包，并寻求发行美元债以缓解银行体系压力。高通胀、投资疲弱与宏观经济压力犹存，储备改善能否转化为可持续增长，取决于侨汇持续增长、出口多元化与营商环境的实质改善。此外，银行业坏账集中度偏高、国企改革滞后，仍是中期风险点。唯有把外部缓冲转化为内生的投资与生产率提升，孟加拉才能走出周期性波动。

侨汇与出口的强劲流入，为孟加拉国重建外部缓冲赢得窗口；要把这一喘息空间转化为长期稳定，仍需在改革与投资上持续发力。

从更长周期看，孟加拉的韧性来自人口红利与成衣竞争力的叠加，但也要警惕外部需求放缓与汇率贬值对进口的挤压。唯有加速出口多元化、改善营商环境，并化解银行业坏账集中度，才能让外汇储备的改善从“周期性回升”变为“结构性稳固”，为下一阶段的中等收入跨越打下基础。